Yapay zekâ ve yarı iletken şirketlerinin uzun süredir devam eden güçlü yükselişi, yatırımcıların yüksek değerlemeleri sorgulamaya başlamasıyla sert bir düzeltme sürecine girdi. Asya piyasalarında başlayan satış dalgası, ABD’deki çip şirketlerine kadar uzanırken teknoloji sektöründeki hızlı yükselişin sürdürülebilirliği yeniden tartışılmaya başlandı.
Güney Kore’nin gösterge endeksi Kospi, 20 Temmuz 2026 tarihindeki işlemlerde yaklaşık yüzde 4,5 geriledi. Endeksteki düşüşte, yapay zekâ altyapısında kullanılan gelişmiş bellek çiplerinin önemli üreticileri arasında bulunan Samsung Electronics ve SK Hynix hisselerinde yaşanan satışlar etkili oldu. Yatırımcıların son dönemde elde edilen yüksek kazançların ardından kâr satışlarına yöneldiği belirtildi.
Yüksek Değerlemeler Yeniden Sorgulanıyor
Piyasalardaki temel endişe, yapay zekâ teknolojilerine yönelik büyüme beklentilerinin şirketlerin hisse fiyatlarına gereğinden fazla yansımış olabileceği düşüncesinden kaynaklanıyor. Özellikle veri merkezleri, gelişmiş işlemciler ve yüksek bant genişliğine sahip bellek ürünleri için yapılan milyarlarca dolarlık yatırımların ne kadar sürede gelir ve kâra dönüşeceği sorgulanıyor.
Philadelphia Yarı İletken Endeksi, haziran ayında ulaştığı zirveden yüzde 20’den fazla gerileyerek teknik olarak ayı piyasası sınırına indi. Endeks yalnızca bir hafta içerisinde yaklaşık yüzde 10 değer kaybederken Nvidia, Micron, Intel ve diğer büyük çip üreticilerinde de satış baskısı görüldü. Buna rağmen yarı iletken sektörünün yıl başından bu yana hâlâ güçlü kazançlara sahip olduğu belirtiliyor.
Teknoloji hisselerindeki düzeltmenin arkasında şu faktörler bulunuyor:
- Yapay zekâ şirketlerinin yüksek piyasa değerleri
- Büyük teknoloji şirketlerinin artan yatırım harcamaları
- Yapay zekâ yatırımlarının kârlılığının belirsiz olması
- Çin merkezli şirketlerden gelen yeni rekabet
- Kaldıraçlı yatırım ürünlerinin satışları hızlandırması
- Yatırımcıların güçlü yükselişlerin ardından kârlarını korumaya çalışması
Satışların yalnızca şirket bilançolarından değil, piyasalarda biriken kaldıraçlı işlemlerden de kaynaklandığı değerlendiriliyor. Güney Kore’de Samsung Electronics ve SK Hynix gibi tek hisselere bağlı kaldıraçlı yatırım ürünlerinin piyasa hareketlerini büyüttüğü ve dalgalanmayı artırdığı bildiriliyor.
Çin’den Gelen Rekabet Baskıyı Artırdı
Çinli yapay zekâ şirketi Moonshot AI tarafından tanıtılan yeni modelin, ABD merkezli teknoloji şirketlerinin ürünleriyle rekabet edebilecek kapasitede olduğu yönündeki değerlendirmeler de satış baskısını artırdı. Daha düşük maliyetlerle geliştirilen güçlü modellerin yaygınlaşması, yapay zekâ altyapısı için öngörülen yüksek harcamaların gerekli olup olmadığı sorusunu gündeme getirdi.
Bellek çipi sektöründe üretim kapasitesinin hızla artırılması da yatırımcıların dikkatle izlediği konular arasında bulunuyor. Samsung Electronics, SK Hynix ve Micron gibi şirketlerin yapay zekâ talebini karşılamak amacıyla yeni tesislere yatırım yapması, önümüzdeki yıllarda arz fazlası oluşabileceği kaygılarını beraberinde getiriyor. Çinli üreticilerin kapasite artırma çalışmaları da küresel rekabeti daha sert hâle getirebilir.
Teknoloji hisselerinin bundan sonraki yönü, büyük şirketlerin açıklayacağı finansal sonuçlara ve yapay zekâ yatırımlarından ne kadar gelir elde edildiğine bağlı olacak. Alphabet, Tesla ve Intel gibi şirketlerin bilanço açıklamaları; yatırımcıların sektöre yönelik güveninin yeniden güçlenip güçlenmeyeceğini gösterecek.
Beklentilerin altında kalan gelirler veya yatırım harcamalarının kârlılığa dönüşmediğini gösteren açıklamalar, satış dalgasını daha da derinleştirebilir. Buna karşılık güçlü finansal sonuçlar ve yapay zekâ talebinin devam ettiğine ilişkin işaretler, çip hisselerinde kısa süreli bir toparlanma başlatabilir.
